RAM:存儲芯片板塊持續爆發！HBM受“存儲+AI”雙輪驅動成最強分支？

本周以來，存儲芯片反復活躍，周二、周四均為當日領漲板塊。7月13日，存儲板塊指數大漲6%以上。華海誠科、德明利、睿能科技、商絡電子、萬潤科技等多股在周四均漲停收盤。其中，德明利創出歷史新高。那么存儲芯片為何突然走強呢？產業鏈核心公司又有哪些呢？

存儲芯片是典型的周期性行業，市場規模超萬億存儲芯片又稱半導體存儲器，是以半導體電路作為存儲媒介的存儲器，用于保存二進制數據的記憶設備，是現代數字系統的重要組成部分。半導體存儲又可以分為易失性存儲芯片和非易失性存儲芯片。易失性存儲芯片在所在電路斷電后，將無法保存數據，代表性產品有DRAM和SRAM。非易失性存儲芯片在所在電路斷電后，仍保有數據，代表性產品為NANDFlash和NORFlash。半導體存儲器分類

數據來源：CSDN，國金證券研究所目前市場主流的半導體存儲器為DRAM、Flash，Flash可分為NORFlash和NANDFlash兩大類。根據ICInsights的數據，2021年DRAM在整個存儲市場的市場份額約為56%，其中NANDFlash閃存為41%，NORFlash閃存為2%。值得注意的是，存儲芯片行業是典型的周期性行業。從歷史周期維度看，存儲行業周期約為3-4年，本周期自2020Q1起始，于2022Q1價格階段性見頂，目前已連續6個季度降價，處于周期筑底階段。行業規模上，從歷史數據來看，存儲芯片行業規模占全球半導體行業規模的1/4-1/3。WSTS數據顯示，2021年全球半導體市場規模為5558.9億美元，其中存儲芯片市場規模為1538.4億美元，占半導體行業銷售額的28%。根據Yole的數據，2021年存儲芯片市場規模1670億美元，2027年市場規模2630億元，2021-2027年CAGR達8%，超越同期全球半導體市場的復合增速。巨頭減產助推價格周期見自2022年初以來存儲下游需求不振引發供需錯配，廠商競相出貨導致存儲價格持續下探，2023Q1存儲產品價格繼續下跌，逼迫海外存儲大廠相繼縮減資本支出并降低產能利用率。鎧俠早在2022年10月就已將晶圓產量減少約30%。美光隨后跟進減產，宣布將DRAM和NAND晶圓產量減少約20%;并將2023年資本開支減少約41.67%。SK海力士同樣下調了2023年資本開支預算，減少50%至74億美元。三星2023第一季度利潤暴跌96%，存儲業務虧損達3萬億韓元，三星正式宣布存儲芯片減產，截至2023年3月中旬已減產20%。隨著海外大廠減產措施成效逐漸顯現，庫存去化有望加快，有利于價格見底企穩！AI服務器、車載等領域存儲需求提升明顯當前AI迅速發展，也帶動對高端存儲芯片的需求。據美光數據，一臺AI服務器的DRAM使用量是普通服務器的8倍，NANDFlash使用量是普通服務器的3倍。根據東吳證券測算，2023年全球AI服務器存儲市場規模為81億美元，預計2026年能達到492億美元，2023-2026年CAGR為82.5%，AI服務器帶來的增量主要體現在對大容量DDR、HBM、SSD存儲產品的拉動。車載存儲方面，由于汽車電子化的趨勢，汽車對于存儲的需求也是越來越高的。根據Yole數據，2027年車載存儲市場規模達到125億美元，2021-2027年CAGR為20%，隨著美光產品被禁，車載存儲領域的國產替代進程將繼續加快。伴隨下游筆電需求回暖、AI應用浪潮襲來與汽車市場景氣度上升，疊加龍頭企業減產停止價格跌勢，存儲產品價格有望迎來拐點。在今年5月份，國內存儲龍頭企業長江存儲宣布將針對企業級客戶調升NAND價格3%-5%。據廣發證券觀察，主流及利基型DRAM現貨價已經趨穩，價格跌幅顯著減緩，DRAM合約價已經企穩回升；NAND現貨價也已經基本企穩。TrendForce也預期Q3開始，部分存儲產品將開啟價格回彈。美光也表示，預計2023H2存儲價格改善并走強。主流及利基型DRAM芯片現貨平均價

Celsius將存儲20,000臺礦機，對尋找新的托管站點持樂觀態度:金色財經報道，破產貸款公司 Celsius 的采礦部門將臨時存放從 Core Scientific 收回的 20,000 臺礦機，并對尋找新的托管地點持樂觀態度。在法官允許 Core Scientific關閉這些機器后，該公司已經開始收回 37,500 臺機器。首席重組官兼臨時首席執行官Chris Ferraro表示，該公司預計將在 3 月中旬完成這一流程。

此前消息，Celsius 與 Core Scientific 就托管協議的條款發生了沖突，Core Scientific 也在上個月申請了破產保護，前者在 9 月份提出了強制執行自動中止的動議。然而，Core聲稱Celsius “正在使用其第 11 章程序來拒絕支付某些費用。”上個月，Core Scientific 獲得了破產法官的批準，可以關閉 Celsius 的所有機器。[2023/1/25 11:28:59]

數據來源：Bloomberg，廣發證券發展研究中心，*表示主流產品型號HBM受“存儲+AI”雙輪驅動存儲芯片在價格周期將企穩向上的預期驅動下，存儲芯片板塊已經對該預期開始反映。但HBM作為存儲芯片的一個分支，同時還受到AI這個產業大趨勢的推動，邏輯也得到了市場的認可，板塊內2只核心個股在7月份均已經上漲超60%。那么，HBM的邏輯到底強在哪？隨著AIGC的興起，大模型訓練在算力提升的基礎上，也需要存力升級，HBM助力突破“內存墻”的限制，成為AI訓練芯片的首選。“內存墻”是處理器算力超過存儲芯片存取能力。據行業預計，處理器的峰值算力每兩年增長3.1倍，而動態存儲器的帶寬每兩年增長1.4倍，存儲器的發展速度遠落后于處理器，相差1.7倍。由于處理器處理數據過程同樣需要動態存儲器的支持，“內存墻”的存在制約了處理器的算力提升速度。將DRAM從傳統2D轉變為立體3D，借助TSV等技術實現內存芯片在3D維度進行堆疊，充分利用空間提升內存芯片密度，縮小芯片表面積，契合半導體行業小型化、集成化的發展趨勢。3DDRAM的發展也有堆疊引線鍵合、倒裝混合引線鍵合等多種實現方式，HBM是3DDRAM的一種形式，相較于其他DRAM的集成方式，HBM存儲單元外的導線長度最短，數據傳遞速度最快，損耗最小，是目前最理想化的3DDRAM形式。HBM，通過TSV技術，將多個DDR芯片堆疊，最終與GPU封裝在一起。HBM突破了內存容量與帶寬瓶頸，打破了“內存墻”對算力提升的桎梏，被視為新一代DRAM解決方案，是未來DRAM重要發展路徑。HBM的堆疊結構

MicroStrategy CEO：比特幣不是泡沫，為數十億人提供價值存儲:MicroStrategy CEO?Michael Saylor今日發推稱，比特幣不是龐然大物，也不是泡沫。它是網絡空間中的一家銀行，由不腐敗的軟件運營，為數十億沒有別無選擇的人提供了價值存儲。[2021/1/16 16:20:44]

資料來源：《半導體產業縱橫微信公眾號文章》，《電子與封裝》受AI服務器帶動，HBM需求有望高增長AI大模型需要通過Al服務器進行訓練與推理;TrendeForce預計2023年AI服務器出貨量為118.3萬臺，占整體服務器出貨量近9%，同增38.4%;未來有望以26.05%的年均復合增速于2026年達到236.9萬臺。2022-2026年全球AI服務器出貨量預估

資料來源:TrendForce，中航證券研究所數據處理量和傳輸速率的大幅提升使得Al服務器對帶寬提出了更高的要求，HBM成為了Al服務器的標配;TrendForce數據顯示，鑒于主流高端芯片均采用HBM方案，在Al和大模型的驅動下，2023年HBM需求量有望同增58%，2024年仍將維持30%的高增速。美光預計，2025年HBM市場規模有望超過70億美元。HBM市場規模預測

比特幣安全專家：最糟糕的做法是將比特幣存儲在托管服務中:比特幣安全專家Andreas Antonopoulos表示，存儲比特幣的最糟糕的做法是將其存儲在托管服務中，這意味著托管服務擁有密鑰而用戶沒有密鑰，這主要是通過Web界面訪問的，并且沒有雙重身份驗證。第二個最糟糕的情況是將比特幣存儲在非托管、無雙重驗證、基于web的錢包。這些服務通常允許用戶訪問密鑰，但仍然容易受到釣魚攻擊。此外，在桌面應用程序存儲比特幣也很糟糕，即使你有密碼，它也很容易被安裝在那臺電腦上的木馬或鍵盤記錄程序輕松地竊取。Antonopoulos稱，仍有安全的方法來存儲比特幣，如移動設備應用程序和移動設備上的熱錢包，以及硬件錢包、冷錢包及多重簽名錢包。（TheDailyHodl）[2021/1/1 16:12:00]

資料來源:Micron，中航證券研究所2022年HBM市場份額中，SK海力士獨占50%，三星約40%，美光僅10%，且SK海力士是目前唯一量產HBM3的公司，今年4月又推出24GBHBM3產品，正被頭部公司爭相申請樣片測試。據韓國媒體BusinessKorea報道，英偉達、AMD、微軟、亞馬遜等海外AI領域科技巨頭相繼向SK海力士申請了HBM3E的樣片，測試HBM3E與其CPU、GPU或云端系統的兼容性，為后續量產交貨提前準備。此外，近期三星表示，已收到AMD和英偉達的HBM訂單，計劃投資1萬億韓元在天安工廠擴產HBM，計劃在2024年底前將產能提高一倍。存儲芯片“牛股輩出”！私募、牛散均有持倉存儲芯片產業鏈主要分為存儲芯片設計、存儲接口、存儲模組及主控、存儲封測等幾個細分領域。而存儲分支HBM領域，被海外寡頭壟斷，但A股相關的產業鏈相關公司有望受益。A股存儲芯片核心公司有10余家，筆者已按產業鏈環節整理出來，供大家參考。截至7月13日收盤，有7只存儲芯片概念股年內漲幅已翻倍。其中，佰維存儲有次新股屬性，該股年內最高漲幅超5倍。近一個月來，也有7只存儲芯片概念股漲幅超20%。存儲芯片概念股中，有多只個股出現私募基金的身影。此外，國家集成電路產業基金，是近年來國家為扶持國內芯片企業而成立的大基金，該基金也是多只存儲芯片產業鏈公司的大股東之一。進一步梳理發現，“牛散”作為投資者中的實力派，葛衛東、趙建平、何雪萍等“牛散”也重倉持有存儲芯片股。其中，頂級牛散葛衛東與國家集成電路產業基金，均持有A股存儲芯片設計龍頭公司兆易創新，該股就一個月也有不俗表現。

BTFS官方：BTFS存儲空間挖礦大賽獎勵將暫停兩天:據最新消息，BTFS官方發表聲明：“最近BTFS網絡存儲增長迅速，為了給大家一個更公平的激勵制度，我們決定暫停兩天獎勵去衡量目前的獎勵機制。我們將在北京時間7月24日后繼續每天3000萬BTT獎勵。”據悉，BitTorrent 文件系統（BTFS）既是一種協議，也是一種網絡應用，它提供了一種內容可尋址的點對點機制，用于在去中心化的文件系統中存儲和共享數字化內容，同時，它也為去中心化應用（Dapp）提供了一個基礎平臺。[2020/7/22]

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聲音 | BM：當區塊鏈存儲是一種有限的資源時 抱怨 RAM 價格是不合理的:據金色財經合作媒體 IMEOS 報道，BM 在 EOS 官方群中估算 EOS 和以太坊每 KB 的成本時，網友認為 EOS 的愿望不應該是比以太坊好，而是大規模采用。BM 回應說，我們的愿望是成為最好的區塊鏈技術并保持這種狀態。當區塊鏈存儲是一種有限的資源時，抱怨 RAM 價格是不合理的。顯然，我們希望 RAM 成本能夠一低再低，但顯然它沒有比參照標準高（此前 BM 計算以太坊上每 KB 成本為 3.52 美元， EOS 每 KB 成本則為 2.5 美元）。[2018/7/14]

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