BLOC:比特幣2019年收益率領跑各大市場,減產之后To the Moon？

BTC收益率可觀

自2019年算起，截止5月3日，BTC收益率已經達到53％。相比之下，原油漲幅為33％，科技股漲幅24％，陷入衰退的美國房地產市場和標準普爾500指數漲幅僅18％。與此同時，全球股票，房地產和自然資源的漲幅均徘徊在10-13％之間。黃金和農業分別下跌1%和5％。

截止到5月3日，比特幣收益率領跑各大市場

BTC復蘇空間巨大

2018年又被稱為“熊市年”，全球各大市場均表現不佳。例如，原油下跌24.8％，標準普爾500指數下跌6.2％，黃金下跌2.6％。而BTC跌幅更是超過了70％，這也是其復蘇空間相對較大的原因之一。

Block已經完成其新的比特幣挖礦芯片的設計:金色財經報道，Twitter前首席執行官Jack Dorsey擁有的金融服務和技術公司Block宣布已完成其5nm比特幣挖礦芯片原型設計。據悉，目前，大多數比特幣挖礦專用集成電路都運行在5納米芯片上。[2023/5/1 14:36:44]

2018年的贏家和輸家

最近，各大主要資產類別的復蘇基本上都受益于美聯儲的利率政策。美國總統特朗普向央行施加了強大壓力，要求其降低利率，這將使借貸變得更加便宜。此舉在短期內對市場屬于利好，因為更多資金的放出將導致人們的支出增加，其中當然也包括投資領域。

馬克·庫班：投資最難的是對資產價值的信任，比特幣長期持有者是很好的例子:億萬富翁、達拉斯獨行俠隊老板馬克·庫班在Reddit上表示：當我剛開始交易股票的時候，我交了很昂貴的學費，這是痛苦的。但是我嘗試學習什么是正確的，什么是錯誤的。游戲正在改變，最難的是問你自己你所相信的是否已經發生改變。

比特幣長期持有者是好的例子。很多人在2017年的高位買入，看著價格下跌2/3甚至更多，但是他們依然持有，因為他們相信這種資產。

這可以應用于股票。當我買的時候確認我明白為何要購買它，然后持有，直到意識到一些事情開始改變。價格起起伏伏，但只要我仍相信購買資產的邏輯，我不會賣掉它。當事情不再遵循邏輯，我將試著賣掉它。[2021/2/3 18:47:15]

由于去年年底加密貨幣市場基本觸底，相比于傳統市場，抄底BTC顯然具有極佳的風險受益比。也就是說，觸底之后，市場開始對BTC價格復蘇持有相當大的信心，甚至有不少機構將其作為長線投資的首選。

華爾街投行分析師：建議減半前購買比特幣:華爾街著名投資銀行杰富瑞集團（Jefferies）全球股票策略負責人克里斯·伍德（Chris Wood）建議投資者在減半之前購買比特幣，他指出，盡管比特幣價格在三月份全球市場風險回撤時遭受打擊，但現在比特幣已經快速復蘇，投資者應該擁有黃金和比特幣，因為它們并不相互排斥，盡管投資這兩類資產的態度會根據投資者特征而有所不同。比特幣可以為投資組合增加一定程度的多樣性，由于比特幣具有真正的去中心化特質，因此它應該像黃金一樣成為投資組合中的多元化來源，使其成為對沖美聯儲操縱法定貨幣的避險工具。（The Block）[2020/5/2]

盡管特朗普政府已經對金融穩定問題做出了保證，但美國市場實際上仍然不是很穩定，美聯儲也對企業債務和杠桿企業貸款的增加表示了擔憂。

聲音 | 灰度公司總經理： 比特幣ETF并沒那么重要:據Coingape消息，灰度投資公司（Grayscale Investment）總經理Michael Sonnenshein在CNBC一個專家小組討論會上表示，機構投資者已進入數字貨幣市場，比特幣ETF并不那么重要，只是周圍的噪音在制造它。此前消息，灰度發布的首份加密投資報告顯示，56%的資金來自機構投資者。[2018/8/3]

另外，美國和中國之間在貿易和關稅問題上一直劍拔弩張，加之全球經濟增長放緩，“英國脫歐”，以及人們對美聯儲政策的懷疑，這些因素都可能會推動投資者轉向更有潛力的資產，如加密貨幣。BTC正在進行的價格大反彈也在提醒著人們：比起傳統的資產類別，其爆發速度會更快。另外，得益于獨立性，BTC這一金融工具也擁有獨特的吸引力。

機構投資者看多比特幣

2019年4月，美國商品期貨交易委員會發布的一份報告表明，機構投資者增加了BTC期貨合約的多頭持倉。根據該報告收集的數據，做多BTC的機構投資者增加了88％，做空的則下降了63%，這也表明整體市場情緒已經發生了變化。

美國GalaxyDigital投資公司CEOMikeNovogratz也表示，“機構投資者對BTC恢復了看漲情緒，這表明2019年是BTC復蘇的一年。到今年年底，BTC可能仍無法突破1萬美元。但是，隨著機構資金的逐步進入，BTC將在2020年前兩個季度爆發驚人的力量。”

最近，DelphiDigital公司的一份研究報告認為：BTC價格已于去年12月正式觸底，并且不太可能進一步下跌。

該報告稱，“我們堅持認為BTC已完成筑底。2018年12月底，BTC1年持有率僅為2015年1月的1%。在去年底到現在的盤整期間，BTC長期持有者的拋售行為已基本停止。事實上，我們已經開始看到BTC長期持有者比率略有上升，這與上一周期觸底后的趨勢完全一致。”

另外，灰度投資也非常看好BTC，該公司甚至建議其客戶減少黃金持有量并購買BTC，理由是“BTC將成為數字時代的價值儲存”。

BTC減半預期的動力

根據Stock-to-Flow模型，在下一次產量減半之后，BTC價格有望超過10000美元。

根據趨勢跟蹤的宏觀經濟模型，BTC產量減半之后，將超過1萬美元，下一輪牛市甚至可能觸碰10萬美元。

上圖顯示了BTC產量減半與價格之間的相關性，按年份映射并計算到2020年5月將發生的下一次產量減半情況。從歷史數據來看，價格幾乎完全遵循該經濟模型。

由于產量減半預期將減少來自礦工的拋壓，從而使整個市場產生惜售心理，這可以進一步幫助價格從目前的水平繼續爬升。

BTC區塊獎勵減半大約每四年發生一次。每次減半，BTC網絡都會將挖礦獎勵減少50％。目前，每次挖出一個區塊，礦工都會獲得12.5BTC的獎勵。到2020年5月，該數字將減少6.25BTC。

從最近兩次減產的情況來看，比特幣的價格往往在減產發生1年后到達牛市周期的頂峰。

根據這個規律，2020年5月底BTC減產，而1年后，也就是2021年5月，BTC將再創新高。下一輪牛市，BTC價格能到什么高度，沒人能夠預知。不過，可以肯定的是，BTC明年減產之后，價格將遠高于現在的7000美元。

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