DEF:周子涵：區塊鏈正經歷拐點 或誕生比肩互聯網巨頭的公司

6月15日，全球區塊鏈數據及分析服務提供商鏈塔科技BlockData攜手來自亞洲各個地區的合作伙伴，在北京天倫王朝酒店舉辦“2019鏈塔大會暨亞洲區塊鏈技術與應用論壇”。

本次大會匯聚數百位核心嘉賓、數十位演講嘉賓，共同對亞洲區塊鏈行業上半年的成績做出總結，深入研討區塊鏈技術和商業化進程，同時對在技術和應用領域為行業做出卓越貢獻的從業者進行表彰。

來自政界、學術界、投資界、產業界和媒體界等代表共六百余人參加會議。出席大會的主要嘉賓有中國電子商會區塊鏈專業委員會秘書長李銀科、國家區塊鏈經濟課題研究組秘書長，中國移動通訊聯合會區塊鏈專委會主任陳曉華、鏈塔科技創始人兼CEO張翔、中國國際經濟技術促進會區塊鏈技術與應用工作委員會執行秘書長傅明、亞洲區塊鏈學會會長蔡志川、清華x-lab區塊鏈3.0研究院院長鐘宏、鏈人國際創始人張曉媛、微眾銀行分布式商業科技發展部副總經理范瑞彬、OK集團研究部總經理周子涵、中國投資協會區塊鏈大數據產業投資專業委員會常務副會長兼秘書長成惠明等人。

OK集團研究部總經理周子涵在演講

OK集團研究部總經理周子涵在2019鏈塔大會上做了題為《區塊鏈行業增長的新機遇》主旨演講，全面解讀區塊鏈技術未來新機會、新機遇所在。

區塊鏈行業正在新一輪增長的拐點，有望在未來2-3年內孕育出區塊鏈的Paypal、谷歌和騰訊等巨頭公司。未來建議關注四個主要的方向：

1）以金融應用為代表的區塊鏈技術在傳統行業的應用；

2）Defi帶來的全新金融和商業體系；

3）通用公鏈向垂直行業公鏈發展；

4）區塊鏈公鏈技術合規和法規創新。

由于演講內容篇幅較長，鏈塔智庫對其中關鍵關鍵信息點進行了提煉整理，供讀者參考:

1.區塊鏈的2018年跟互聯網的2000年非常相似，那個時候也是瘋狂的投機泡沫驟然間破掉了，然后開啟了長達一年的熊市，但在一年的熊市之后互聯網迎來了一個新的增長高峰。很多偉大的互聯網公司，都是在投資泡沫期創建的。

美聯儲主席：預計到2025年，美國核心通脹率將達到2%:金色財經報道，美聯儲主席鮑威爾表示，就業市場的放緩迄今為止仍是在美聯儲預期之中的；預計美國通脹率在2023年和2024年不會回到2%的目標水平；只要仍有需要，美聯儲將繼續在政策上保持足夠的限制性；當前距離美聯儲有信心認為通脹率正在降至2%目標仍相去甚遠；預計到2025年，美國核心通脹率將達到2%。[2023/6/28 22:06:26]

2.盡管區塊鏈的應用可以有千萬種形式，但是究其根本離不開三大價值：

1）存證，

2）資產登記交易，

3)智能合約帶來的多方可信執行。

3.區塊鏈技術對傳統行業的改造可以分為5個等級，其中物聯網3.5顆星，廣告行業3顆星，內容版權行業4顆星，預測競猜行業3.5顆星。評判改造力等級，需要綜合判斷，區塊鏈技術能解決這個行業的什么問題，能解決的這個問題是不是制約行業發展的根本性問題，以及行業現有利益方的改造動力。

4.區塊鏈技術改造力，金融行業最突出。現階段，區塊鏈技術對傳統金融業的改造主要集中在供應鏈金融、票據還有私募股權流轉等金融業的“非標品”業務上，因為支付金結算、債券股票交易已經非常標準化的業務，底層基礎設施變革成本非常大，可能需要十年以上的變革周期。

5.Defi與區塊鏈金融業務有2個根本的區別：區塊鏈金融業務仍然是以金融機構為主導的，而且主要為聯盟鏈，依賴于金融機構主體信任，Defi則不依賴于金融中介信任，對金融機構無準入門檻要求；另外一個更重要的，區塊鏈金融業務，是將傳統的金融產品數字化然后放在鏈上登記，區塊鏈作為資產的登記和交易系統，而Defi應用中，金融資產代表區塊鏈世界的新型權益，并且以鏈上Token為唯一表現形式。

6.長遠來看，Defi將具有兩個了不起的價值：

1）顛覆現有金融業組織結構和商業模式，實現“去銀行的眾融和自融”；

加密稅務和會計提供商TaxBit CEO卸任后出任董事會主席:6月8日消息，加密稅務和會計提供商 TaxBit 首席執行官（CEO）Austin Woodword 已卸任并將擔任董事會主席，首席運營官（COO）Lindsey Argalas 被任命為新任首席執行官。TaxBit 此前共已完成 2.4 億美元融資，于 2021 年 8 月估值為 13.3 億美元。[2023/6/8 21:24:35]

2）提高BTC、ETH等主流數字貨幣流動性并擴大價值認同，促使其最終成為穩定的“貨幣”，構建全新的商業和金融體系。

7.Defi要想實現偉大的變革，必須搭建起鏈上消費類應用的商業體系，才能讓鏈上支付和金融形成閉環。

8.區塊鏈技術擴容主要有5個思路，現階段的技術突破主要集中在分片和多鏈技術方案上。分片和多鏈技術本質上是一樣的技術思路，把大量的交易分攤到很多的并行通道上處理。

9.高性能解決方案有望在今年實現突破，屆時通用型公鏈的創新窗口期關閉，即將迎來行業性公鏈的競爭機會。

10.傳統金融機構在應用區塊鏈技術的時候必須要做很多的改良，聯盟鏈正是技術合規的產物，但是它放棄了很多區塊鏈非常珍貴的特性。所以基于公鏈的合規解決方案創新正在推進，比如Stellar和閃電網絡。

11.閃電網絡本質上是在比特幣加了一個清算層，所以這個理念非常適合用做合規的解決方案，未來可能會成為非常強大的合規的選擇。

12.各國針對區塊鏈數字資產行業的法規創新和合規體系正在加速推進之中。

以下為現場演講全文。

大家好，我是子涵，目前負責OK集團的產業研究團隊。很開心參加我們鏈塔的這次活動，來到這里跟大家分享最近的一些感受——區塊鏈行業增長新機遇。

我們可以簡單的了解下區塊鏈和互聯網的發展歷程，從理論研究進入到大眾認知并涌現出瘋狂的投資泡沫，互聯網用了50年，區塊鏈只用了10年。

Circle：自本周一已贖回38億美元USDC，鑄造8億美元的USDC:金色財經報道，Circle官方博客表示，截至3月15日美國銀行業務結束，已經基本上清除了所有積壓的USDC鑄造和贖回請求。自周一上午以來，Circle已經贖回了38億美元USDC，并發行了8億美元USDC。[2023/3/16 13:07:07]

區塊鏈剛剛過去的2018年可以說就是互聯網的2000年，那個時候互聯網投資泡沫驟然破裂，納斯達克指數僅僅6天就損失了將近900個點。

經歷一年的熊市之后，互聯網行業開始了新的一段快速增長，我們所熟知的偉大的互聯網創業公司，都是在這個泡沫期創建誕生的。亞馬遜、ebay、搜狐、網易、谷歌、新浪、騰訊、阿里、百度。

那區塊鏈經過1年的蓄力，2019年往后，新一輪增長的機遇和方向在哪里呢？我認為，至少有這四個大的方向，值得我們關注并且深入思考、研究。

方向一

區塊鏈技術在傳統行業的應用加速落地，金融先行

區塊鏈的應用可以千變萬化，但是本質上主要是在利用區塊鏈的這三個價值：存證、資產登記交易還有智能合約帶來的多方可信執行。

需要注意的是，當數據僅有真實記錄并防止篡改的訴求，區塊鏈作為存證系統發揮作用，；當數據傳輸具有防止雙花的需求時，一般來說就是這個數據代表某一種資產，那么區塊鏈作為資產的登記和交易系統，具有交易即結算的特性。

過去幾年已經誕生了很多傳統行業的區塊鏈應用。我們的研究團隊在17年底就建立了區塊鏈對傳統行業改造力的評估模型，把改造力分為了5個等級。這個模型，至今仍然適用。

最基礎的一個等級，叫做提高既有客戶價值。如果我們僅僅實現了，把原有業務場景中的積分替換成Token，Token因為透明可信性和更好的流動性和變現能力，能夠比積分來更好的激勵用戶，那么一定程度上能提高既有客戶的價值。

高盛：Coinbase將通過ETH質押產生大量收益:9月8日消息，高盛在周三的一份研究報告中表示，以太坊合并可能成為Coinbase上線更多質押產品的催化劑。由Will Nance領導的銀行分析師寫道，Coinbase繼續增加其質押產品，最近宣布支持機構客戶，增加對Cardano（ADA）和Solana（SOL）質押，并將最終支持合并后的以太坊（ETH）。

高盛表示，假設Coinbase平臺上約20%-40%的ETH被質押，預計Coinbase將通過ETH質押產生2.5億至6億美元的額外質押收入。（CoinDesk）[2022/9/8 13:17:14]

如果說，我們還用Token來打通跨商業主體的應用場景，讓用戶實現跨場景的消費，那么可以說它擴大了原有用戶的邊界。

相對改造力比較高的三個等級是：

1.創造出全新的消費、投資需求，比如說基于ERC721開發出具有唯一物權的游戲虛擬資產，開創了全新的游戲模式；再比如，物聯網，通過區塊鏈實現機器間的微支付，能夠創造出全新的物資源即時交易的商業模式；

2.重塑既有行業利益鏈條，比如說內容版權行業，內容生產者和內容分發中心平臺以及內容消費者之間的利益鏈條能夠被很大改善；

3.優化既有行業成本效率結構，比如，預測競猜，之前不是不能實現，但是中心化平臺需要為獲取廣泛用戶信任付出極大的成本，利用區塊鏈可以很好的改造這點。

但是需要注意的是，垂直行業的區塊鏈改造力，除了考慮區塊鏈技術能夠改造哪些行業的哪些問題，還需要考慮，能夠被區塊鏈改造的這個問題是不是限制這個行業發展的根本性問題，以及再需要考慮，這個行業的既有利益方的改造意愿和難度。

這是我們之前完成行業研究的幾個方向，其中，物聯網的區塊鏈改造力我們只給到了三顆半星。我們剛才說的，區塊鏈能夠為物聯網行業創造出全新的機器支付的商業模式，但是現階段的物聯網行業本身基礎設施薄弱，它的核心根本問題是區塊鏈所不能解決的。廣告行業，虛假流量是這個行業非常痛的問題，通過區塊鏈技術也能夠很好的解決它，但是這個行業的稀缺資源和強勢方是流量主，它們并不愿意被改造，所以廣告行業的區塊鏈改造力只有3顆星。

A股收盤：深證區塊鏈50指數上漲2.8%:金色財經消息，A股收盤，上證指數報3227.03點，收盤上漲1.19%，深證成指報12269.21點，收盤上漲1.69%，深證區塊鏈50指數報2881點，收盤上漲2.8%。區塊鏈板塊收盤上漲2.46%，數字貨幣板塊收盤上漲4.55%。[2022/8/5 12:04:41]

當然很多行業的區塊鏈改造力會隨著行業自身的變化發展而變化的。

而整體來看，區塊鏈技術改造力最高的行業就是金融。事實上，區塊鏈技術最早脫離于比特幣獨立存在、發展，正是全球的金融巨頭們推動的。

據不完全統計，全球進行區塊鏈應用探索的銀行，目前已超過100家。互聯網科技巨頭也紛紛在金融領域進行區塊鏈應用探索。

我們的研究團隊在去年年底完成了一部《區塊鏈金融產業全景與趨勢報告》，對區塊鏈在金融行業各類應用模式和進展進行了非常全面和具體的研究分析，這是其中的一些案例。

我們非常明顯的看到了，近一年以來，區塊鏈金融應用的落地速度加快了，目前主要集中在“供應鏈金融”“票據”“私募股權交易”這些非標品業務中。未來2-3年內，將有機會實現快速的增長。

方向二

Defi，去中心化金融

Defi的概念今年很火，但是很多文章報告對它的定義不盡相同，我們最新完成的defi的解讀報告里，特別明確了defi的邊界，我們將Defi和剛才談到的傳統金融行業應用區塊鏈技術的業務區分開來。

區塊鏈金融和Defi最根本的區別在于：區塊鏈金融業務仍然是以金融機構為主導的，而且主要為聯盟鏈，依賴于金融機構主體信任；Defi則不依賴于金融中介信任，對金融機構無準入門檻要求；另外一個更重要的，區塊鏈金融業務，是將傳統的金融產品數字化然后放在鏈上登記，區塊鏈作為資產的登記和交易系統，而Defi應用中，金融資產代表區塊鏈世界的新型權益，并且以鏈上Token為唯一表現形式。

基于這兩個特點，長遠來看，Defi將具有兩個了不起的價值：

1）顛覆現有金融業組織結構和商業模式，實現“去銀行的眾融和自融”；

2）提高BTC、ETH等主流數字貨幣流動性并擴大價值認同，促使其最終成為穩定的“貨幣”，構建全新的商業和金融體系。

我特別想讓大家關注的一件事情是，目前的Defi作為金融應用它主要是服務于投機的，因為區塊鏈世界還沒有形成健康豐富的商業體系，沒有消費。但是，試想，未來人類商業活動中將有一半以上的“商品”通過區塊鏈開放性協作組織在區塊鏈上創造的，包括越來越多的文化、娛樂、游戲等等數字產品。然后這些商品創造過程中產生的融資需求通過鏈上金融業務來解決，并最終通過區塊鏈“貨幣”來支付，形成閉環。這將是人類商業和金融體系的一次顛覆性的變革。

我們可以再來簡單了解一下Defi的現狀和短期的發展趨勢。

穩定幣和借貸應用最先發展起來，我們能從這些頭部的借貸應用里面抵押鎖倉的ETH的規模增長看到，它們正在高速的發展。

另外，支付、期權、期貨、基金等多種金融應用創新已初步萌芽。

我們判斷，下一個階段發展趨勢里，Defi還將具有幾個主要的特點：

1）去中心化交易所是Defi業務發展的重要基礎設施，比特幣公鏈技術受限無法布局Defi，側鏈跨鏈技術或帶來新的希望。

2）身份認證應用是Defi業務發展的重要配套工具，有望實現區塊鏈世界中的“征信”和“信貸”業務。

3）2019年，伴隨著高性能公鏈解決方案進一步實現，Defi生態布局初步形成。其中ETH等頭部公鏈及交易所公鏈競爭優勢明顯。

方向三

高性能方案新突破，通用公鏈向垂直行業公鏈發展

近兩三年，區塊鏈技術主要圍繞“高性能”做突破。

總體來說，提高區塊鏈網絡性能的技術思路有這么幾個：

1.第一，直接擴大區塊；BCH為代表的的大區塊一派。

2.第二，調整數據結構，比如IOTA的DAG，把鏈式數據庫，改成有向無環圖，支持并行驗證交易

3.第三，改共識算法，無論是聯盟鏈的PBFT，還是EOS的DPOS，還VRF等等共識算法，核心的思路都是減少需要參與共識的節點數量，但是少量節點可能帶來中心化的問題，降低了作弊的成本，可能導致網絡安全可靠性降低，所以現在新的共識算法都在努力讓少量節點的產生實現足夠的隨機性，保證少量節點難作弊。

4.第四，硬加速，是一種輔助手段。直接提高CPU的運算能力，每秒鐘可以處理更多的驗簽。在少量節點參與共識的區塊鏈網絡中，決定網絡性能的將不再是節點達成一致所需的等待時間，而是單個節點的GPU運算能力及網絡帶寬。

5.第五，分片和側鏈跨鏈技術；核心思路都是分出大量的并行通道來驗證同一時間的交易；最近再度火起來的閃電網絡、Cosmos，都是這樣的技術思路。

去年年底，我們跟斯坦福、哥大、伯克利和耶魯等等海外很多頭部高校的教授專家進行了交流，越來越多的世界一流學府投入到區塊鏈技術的底層研發中來，他們去年一年，發表了很多論文，提出了一些新的技術方案，主要集中共識算法創新和分片、側鏈跨鏈技術。大家會在今年看到了很多團隊的技術進展。

那么高性能解決方案成熟之后，未來，通用型底層公鏈的創新空間將非常有限，垂直行業公鏈將迅速發展起來。

方向四

技術合規與法規創新

區塊鏈技術特性，對傳統金融業務應用區塊鏈技術帶來了很多挑戰：

1、開放性，即無準入門檻，缺失金融服務提供商的“資格審批”，即牌照要求

2、匿名性，缺失資金交易者“身份核驗”，不滿足金融合規KYC、AML要求

3、對等性，即無“法定超級權力”，用戶對賬戶有絕對控制權

4、開放性公開透明性，違反部分金融數據的“保密”需求

于是傳統金融機構應該區塊鏈技術時不得不為了滿足合規性進行一些改良，聯盟鏈就是一種技術合規的產物。

但是它在為了滿足合規訴求時犧牲了很多區塊鏈珍貴的特性，所以，又不斷有新的合規技術解決方案涌現出來，比如stellar和閃電網絡。

事實上，閃電網絡開發團隊從來沒有說自己是一個合規解決方案，它們主要解決高效的小額支付問題的。但是我們的研究團隊在過去幾個月的研究中發現，閃電網絡相當于在區塊鏈網絡上，加入了一層“清算層”，這個思路非常適合進行合規建設，很有可能成為一個新的理想方案。

另外，政策法規方面的創新也值得期待。

第一波關于比特幣合規問題的法規建設已經基本完成，事實上，全球禁止和明確限制比特幣的國家僅在少數。

更多的關于，新資產發行和交易的合規問題，在過去兩年之中，我們也看到很多國家正在積極嘗試探索。

時間的關系，后面的內容講的比較簡單，之后有時間，我們可以再私下交流。

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