GATE:Gate.io比特百科： 1分鐘明白牛熊證是什么

“牛熊”二字對于投資者來說一定不會陌生，那么牛熊證是什么呢？“證”即憑證，持有了牛熊證，就代表持有了對未來市場的看法。牛熊證分為牛證和熊證，當你看漲某個資產就可以購買牛證，而看淡某個資產就可以購買熊證。它的機制原理簡單，是比較簡單的金融衍生品。買賣牛熊證就像在買賣現貨，入場費用低，而且兼顧了行情大勢預測和波動幅度大的優勢。本文將帶您一起了解什么是牛熊證及其背后的原因，并掌握如何交易牛熊證。·牛熊證交易是什么牛熊證可以看做是你對市場未來的看法，看淡購買熊證，看漲購買牛證。你投資了牛證或熊證相當于擁有了一項權利——在到期日前，以約定的價格買入或賣出牛證或熊證追蹤的標的資產。牛熊證全稱是“可收回牛熊證”，它是傳統期權的一種衍生和創新，是一種設有既定條件，為了追蹤相關資產走勢的投資產品。投資牛熊證，只需投入某種資產的部分價值，就能夠追蹤該資產走勢，而不需要投入資產實際的全部價值，因此具有杠桿屬性。一張牛熊證通常會這樣命名：以“BTC20十二月14550牛A”為例，“BTC”表明標的資產是BTC/USDT現貨指數；“20”表明牛熊證到期年份是2020年；“十二月”表明牛熊證到期月份是十二月；“14550”表明行使價為14550；“牛”表明是牛證，熊證用“熊”；“A”表明同一發行商同時發行了多個同月份到期但條款不同的BTC牛熊證，A以示區別。·如何進行牛熊證交易Step1，點擊衍生品-牛熊證Step2，查看全部可交易的牛熊證，目前Gate.io提供BTC及ETH兩種代幣為相關的牛熊證。Step3，根據看漲or看跌、杠桿比率、距收回價、溢價等因素綜合考慮選擇交易對象。看漲：交易牛證看跌：交易熊證喜好高風險高收益：選擇高杠桿比率喜好低風險低收益：選擇低杠桿比率到期日的選擇隨著牛熊證距離到期越近，其財務費用便越小。相關資產價格相關資產價格的變動直接影響牛熊證的價格，若相關資產的價格上升，那么牛證的價格也隨之上升；若相關資產價格下跌，熊證的價格則反之上升。行使價也就是行權價，由發行商制定，即您用多少資金購買某只牛/熊證的權利，在到期日前可以一直用這個價格購買某只牛/熊證。距收回價%與收回價距收回價%指相關資產現價與收回價的差距。當牛熊證的相關資產價格觸及收回價后，牛熊證將會被強制收回，收回后的牛熊證將不能再進行交易。在其他因素不變的情況下，收回價與現價距離越近的牛熊證收回風險越高，杠桿比率也越高。激進型投資者可選擇近收回價牛熊證，保守型投資者則可以選擇遠收回價牛熊證。兌換比率兌換比率是指購買多少張牛熊證能夠換取一單位的相關資產，兌換比率高低反映了這只牛/熊證對相關資產價格變動的敏感程度。同一價格區域內兌換比率越高，對相關資產價格變動的敏感度就越低；兌換比率越低，則對相關資產價格變動的敏感度就越高。當市場波動較大時，可以考慮敏感度較低、兌換比率較高的牛熊證；當市場波動較小時，可以考慮敏感度較高、兌換比率較低的牛熊證。溢價可視為發行商向牛熊證投資者收取的資金成本。當相同收回價不同到期日的牛熊證被強制收回時，持有較低溢價牛熊證的投資者在財務費上的損失相對于較高溢價者少。內在價值牛熊證的實際價格由內在價值和財務費用組成，內在值指的是相關資產現價與行使價之間的差距。牛證內在值=(相關資產現價－行使價)÷兌換比率熊證內在值=(行使價－相關資產現價)÷兌換比率牛熊證到期結算沒有在到期前被收回的牛熊證將在到期日被停止交易等待結算。結算價即最后一次進行交易時相關資產的價格。牛熊證到期的結算公式：牛證現金價值=(結算價-行使價)÷兌換比率熊證現金價值=(行使價-結算價)÷兌換比率牛熊證強制收回后的結算在被強制收回后牛熊證進入“觀察期”，觀察在兩個完整交易時段牛熊證價格的高低位是否有漲破或跌穿行使價，若在觀察期內牛熊證漲破或跌穿行使價，那么該只牛熊證的剩余價值就將歸零；若觀察期內牛熊證未曾漲破或跌穿行使價，那么牛證就將以最高位價格作為結算價，熊證就將以最低價作為結算價。Step4，買入、賣出牛熊證，賺取差價獲利。·牛熊證的特點1.現貨式簡單操作牛熊證交易類似于現貨的買入賣出，無需保證金和其它操作，看漲買牛看跌買熊即可。*牛證與標的資產價格走向一致，熊證則走向相反。*像現貨一樣的簡單買入賣出交易頁面2.計價透明牛熊證與相關資產的價格變動比例為1：1，不會出現受引伸波幅影響出現與相關價格相悖的現象。3.杠桿特質投資牛熊證所投入資金一般比直接投資相關資產要低，是杠桿型投資，能夠使投資者以小博大賺取收益。牛熊證具有杠桿高屬性，最高可達100-200倍(特定情況下)。4.強制收回這是牛熊證最具特色的特性——設有收回機制。每只牛熊證都設有一個收回價，一旦相關資產價格觸發收回價格時，牛熊證就會停止買賣并被發行商強制收回等待結算，原定的到期日則不再有效。強制收回的機制使得投資牛熊證的風險僅限于已支付的投資資金，理論上來說牛熊證風險有限，但回報無上限。在被強制收回后，牛熊證將進入“觀察期”，觀察在兩個完整交易時段牛熊證價格的高低位是否有漲破或跌穿行使價，以確定其結算價計算其剩余價值，回贈剩余價值資金給投資者。·牛熊證相比其他投資類型的優勢1.手續費更低將牛熊證和其他投資形式進行對比，我們不難發現牛熊證具有使用更低的手續費就能獲得與更高的杠桿倍數的特點。以Gate.io為例：牛熊證財務費用=(行使價/兌換比率)×年化資金費率×(距離到期天數/365)*年化資金費率一般為7.3%,會根據市場借貸成本進行調整。按照以上公式來看，實際上財務費用占牛熊證價格的比率很少，實際上相當輕微，因為該費用將會反映在牛熊證的價格上，并逐日遞減，隨著牛熊證距離到期越近，其財務費用便越小。2.無需擔心“插針”被爆倉在永續合約交易中用戶們時常會擔心出現“插針”被爆倉的情況，而在牛熊證交易中，由于發行商機制的存在用戶無需擔心“插針”的情況。并且即便真的發生了“插針”，由于牛熊證的收回價是由相關資產的現價決定的，并不是由牛熊證本身價格決定，所以不會導致用戶倉位被收回。3.新人友好，簡單上手在Gate.io，牛熊證可以非常容易上手。它的機制原理簡單，就像在買賣現貨，入場費用低，而且兼顧了行情大勢預測和波動幅度大的優勢，對于新人來說是一個不錯的選擇。目前Gate.io上線了BTC、ETH等主流幣的牛熊證交易。·牛熊證的風險前面我們說到牛熊證具有杠桿投資的特性，這就意味著牛熊證也具有杠桿投資的風險，能夠有效放大收益同時也會放大損失。由于杠桿的原理，牛熊證價格變動幅度一般高于相關資產價格變動的幅度，如果投資者在最初預測投資牛熊方向時判斷錯誤，那么就會造成相比現貨交易大得多的損失。牛熊證的強制收回機制是一把雙刃劍，它可以使牛熊證在理論上風險有限回報無限，也可以使牛熊證在到期前一旦觸發收回價，便會被強制收回，之后相關資產價格即使反彈也無法恢復交易，只能等待結算，這會使得投資者損失大部分甚至全部投入資金。·牛熊證掌握度自測題1.當相關資產價格上升時，相關牛證的價格及相關熊證的價格將會：A上升&下降B上升&上升C下降&上升正確答案：A，根據牛熊證價格計算公式及其內在值計算公式：牛證內在值=(相關資產現價－行使價)÷兌換比率熊證內在值=(行使價－相關資產現價)÷兌換比率我們可以知道當相關資產價格上升時，相關牛證價格將上升，而相關熊證價格將下降。2.BTC價格在兩星期前為$19000，上星期升至$20000，但本星期又跌回$19000，而某BTC牛證價格，卻與兩星期前有輕微差別，其中原因不可能是：1.扣減了財務費用2.時間損耗3.BTC波動幅度令溢價出現變化4.市場持倉增加令溢價被扣減作成本正確答案：B，牛熊證和杠桿ETF不同，沒有時間損耗，不會影響到牛熊證的價值。3.當相關資產現價越跌越遠離熊證的行使價，這時熊證的內在價將會：A不變B上升C下降正確答案：B，根據熊證的內在值計算公式，即熊證相關資產價格不斷縮小，我們可以知道當相關資產現價跌遠行使價時熊證的內在值將會上升。4.當牛熊證被到期收回時，財務費將：A退回B歸零C增加正確答案：B，到期時牛熊證的財務費已被全數扣減，所以財務費歸零。5.觸發收回價后，牛熊證會經過一段時間的觀察期后再進行結算，若用戶持有相關資產BTC_USDT的牛證，行使價為9000USDT，收回價為10000USDT，那么：A如果觀察期內最低價低于行使價9000USDT,剩余價值為0,用戶不會獲得回贈B如果觀察期內最低價為9500USDT,未觸及行使價,用戶仍然不會獲得剩余價值回贈正確答案：A，觀察期內低于行使價后牛證的剩余價值即全數歸零。若未觸及行使價，則以觀察期內的最高價作為結算價，計算剩余價值回贈用戶。6.牛熊證若沒有被收回，到期時將進行結算，牛熊證進行結算時的價值與什么有關：A結算價B行使價C兌換比率D相關資產的現價E杠桿比率正確答案：ABC，根據牛熊證到期結算公式：牛證現金價值=(結算價-行使價)÷兌換比率熊證現金價值=(行使價-結算價)÷兌換比率可知，牛熊證到期結算時的價值與結算價、行使價、兌換比率有關。更多關于Gate.io牛熊證：Gate.io幫助文檔：牛熊證Gate.io牛熊證產品要點介紹*本文不構成任何投資建議。虛擬幣投資有風險，請小心謹慎。Gate.io是一個有態度的平臺，不收上幣費，不造假不刷量，真實透明。感謝每一位用戶對我們的支持，敬請期待Gate的創新產品！推薦他人注冊，獲得30%傭金，到這里獲得推薦鏈接：https://www.gateio.pro/myaccount/myreferrals新用戶注冊：https://www.gateio.pro/m#/register下載地址：https://www.gateio.pro/mobileapp關注Gate.io最新功能：Gate.io幣幣交易：https://www.gateio.pro/trade/BTC_USDTGate.io杠桿交易：https://www.gateio.pro/margin_trade/BTC_USDTGate.io理財服務：https://www.gateio.pro/margin/lend/USDTGate.io定投理財：https://www.gateio.pro/autoinvestGate.io法幣C2C交易：https://www.gateio.pro/c2c/usdt_cnyGate.io法幣借貸：https://www.gateio.pro/c2cloan/cnyGate.io手機App：https://www.gateio.pro/mobileapp手機掃碼下載：Wallet.io去中心化個人錢包：https://www.wallet.io/FollowusandgetupdatedatTwitter：https://twitter.com/gate_ioTelegram：https://t.me/gate_ioInstagram：https://www.instagram.com/gate.io/Medium：https://medium.com/@gateioGate.io2020年12月09日

彭博社：美國司法部已開始調查加密銀行Silvergate與FTX的關系:2月3日消息，據彭博社援引知情人士消息，美國司法部反欺詐部門已開始調查加密銀行Silvergate為FTX處理賬戶的行為。據報道，欺詐調查的重點是允許FTX將包括用戶資金在內的存款存入Alameda賬戶的潛在犯罪行為。據悉，Silvergate長期以來一直為FTX的美元存款提供此類過渡。

金色財經此前報道，1月31日，美國兩黨參議員團體正在敦促加密銀行Silvergate Capital (SI) 提供更多詳細信息，說明其對FTX涉嫌濫用客戶資金的了解。[2023/2/3 11:44:48]

Gate.io第8期 BTC鯊魚鰭理財產品明日12:00上線:據官方公告，Gate.io將于3月20日（明日）12:00上線第8期BTC鯊魚鰭理財產品，總額度300BTC，鎖倉期限6天。[2021/3/19 18:59:48]

Gate.io今日將上線GOF（高爾夫）交易:據Gate.io官方消息，Gate.io將于2020年9月14日18:00正式上線GOF（高爾夫）。GOF（高爾夫）是一個DeFi流動性質押挖礦平臺，目前已經有質押GXS獲得GOF等產品。GOF由抵押挖礦產生，通脹率較高，不建議非專業用戶參與買入。并且去中心化項目有出現代碼漏洞和短期失敗的高風險，請務必了解清楚，注意風險。[2020/9/14]

GateChain更新開發進展及公布本月即將發布測試網4.0:GateChain3.0發布三周后，Gate.io于今日公布GateChain最新開發進展，包括完成交易簽名驗證優化，提升單機交易驗證效率；修改tx index策略，節省普通使用者存儲空間；搭建新的Devnet；完善共識節點心跳方案；確定忠誠系數增長和懲罰機制和參數；根據治理投票結果確定PoS獎勵參數等等。

據悉，GateChain Testnet 4.0將在今年5月發布，主網發布時間將不晚于2020 Q2。Gate.io團隊將根據GateChain全新的底層構架和共識協議構建獨立模塊，推出一鍵發鏈功能，大幅降低行業技術門檻，讓其他團隊共享GateChain的共識協議和高性能底層構架，并在未來增加全新的抗量子特性。 詳情見原文鏈接。[2020/5/18]

COSMOS：發布ETGate和雙令牌模式:據了解，COSMOS：發布ETGate和雙令牌模式，該模式可以鏈接以太坊區塊連和Tendermint區域的ETGate[2018/1/4]

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