BTC:UST一度跌破0.7美元，算法穩定幣實驗再次失敗？

原文標題：《穩定幣UST跌破0.7美元LFG護盤尚未見效》

撰文：茉莉

5月10日，美元穩定幣TerraUSD脫離1美元錨定的幅度越來越大，這個運行在Terra公鏈上的算法穩定幣正在經歷考驗。Coingecko數據顯示，截至發稿前，UST的24小時最大跌幅為32.6%，最低跌至0.67美元。

為了護住UST的穩定性，Terra生態的非營利性組織LunaFoundationGuard下場護盤。5月9日，該組織表示，根據授權，將價值7.5億美元的BTC借出給OTC交易公司，以幫助保護UST錨定；還將借入7.5億美元的UST，以便在市場條件正常化時積累BTC；交易員將在市場的兩邊進行上述交易。

今年1月，LFG成立后就開始儲備BTC等其他資產，目的是為UST及Terra的穩定幣生態提供多元的加密資產背書。此次UST護盤計劃之前，LFG的比特幣持有量達到80394BTC，一度價值35億美元，成為BTC富豪榜上的「巨鯨」之一。

Austin Federa：盡管FTX蔓延，該網絡的鏈上活動仍在增加:金色財經報道，Solana基金會戰略和傳播主管Austin Federa表示，加密貨幣交易所FTX的破產并沒有阻止Solana網絡吸引用戶和開發人員。Federa周二稱，盡管FTX蔓延，該網絡的鏈上活動仍在增加。[2023/1/4 9:51:16]

5月10日凌晨，約42530BTC從LFG的地址轉出，時值13.19億美元，該組織隨后在推特上確認，借出BTC給做市商，減少的BTC目前用于購買UST。LFG的比特幣地址發生變動的2小時后，UST短暫上浮至0.95美元，但此后仍未能止住它繼續向下脫錨。

自5月5日后，加密資產市場整體下跌，市值最大的BTC在5天內下跌近1萬美元，最低跌至29700美元。在最近兩天的大幅下跌中，LFG用BTC儲備護盤UST的計劃加劇了市場的恐慌情緒。如果BTC繼續下跌，靠它護盤的UST如何逃離系統性風險？

LFG轉出比特幣UST跌破0.7美元

數字資產托管機構Aegis Trust新增支持Cosmos生態資產:12月9日消息，數字資產托管機構Aegis Trust宣布新增支持Cosmos生態資產，允許項目通過其提供的基礎設施和合規解決方案托管協議財庫資產。此前，加密貨幣托管機構Aegis Trust宣布推出NFT保險服務，將為機構投資者、對沖基金和交易所持有的代幣化資產提供高達2500萬美元的保險。[2022/12/10 21:34:46]

5月10日凌晨2時許，LunaFoundationGuard的比特幣地址向外轉出了42530.82BTC，時值約13.19億美元。2個小時后，LFG更新了推特，其公開的比特幣地址中當前仍有約28205.54BTC，時值8.75億美元。

LFG在更新的推特中表示，最后一次取款帶來的減量是37000BTC，與上一次部署類似，它已借給做市商使用；最近的BTC減量很少被使用，但目前用于購買UST。

LFG以比特幣儲備「保護UST錨定穩定性」的計劃似乎將要開始。正如該組織5月9日在官方推特上形容的那樣，在過去的幾天里，整個加密資產市場的波動很顯著，UST在周末經歷了顯著的方向性流動。

Venus公布協議恢復計劃，將于5月18日投票下架LUNA和UST市場:5月15日消息，借貸協議VenusProtocol公布公告稱目前已關閉所有喂價，僅允許存款和還款，無法進行借貸和清算。之后Venus將于北京時間5月16日7:00恢復除LUNA和UST之外的其他資產喂價，并于5月17日5:30激活VIP-61，將LUNA和UST抵押因子設置為零。用戶可以在5月17日6:00至5月23日）0:30之間退出LUNA和UST市場，期間將于5月18日18:30投票取消LUNA和UST市場。

此前消息，由于Chainlink預言機在LUNA價格跌破0.1美元后暫停更新LUNA價格，攻擊者利用該漏洞抵押實際價值不足0.1美元的LUNA借出資產使得協議損失超1000萬美元，后Chainlink稱出現該情況是由于觸發了最小精度熔斷機制。[2022/5/15 3:16:58]

直觀一點說，UST在過去兩天脫離了與1美元的錨定，價格不斷下跌。

UST在最近兩天嚴重脫錨

波場TRON網絡上的首個官方借貸項目JustLend將于12月7日正式上線:據最新消息，波場TRON網絡上的首個官方借貸項目JustLend上線將于12月7日正式上線。

據悉，JustLend致力于打造完美的去中心化借貸協議，將成為波場上的首個官方的“去中心化算法銀行”。JustLend是波場TRON網絡首個官方借貸平臺，用于建立基于波場TRON資產的供求變化，以算法計算得出利率的資金池。協議中存在兩種角色，包括資產的存款方和借款人，并且資產的存款方和借款人可以直接與協議進行交互，從而賺取或支付浮動利率。JustLend首批將會支持TRX、USDT、USDJ、SUN、WIN、BTC、JST、WBTT共計8大幣種的抵押借貸。[2020/12/4 14:01:00]

UST全稱為TerraUSD，它是運行在Terra公鏈上的錨定美元的算法穩定幣，其供應通過燃燒Terra鏈的原生資產LUNA來擴大。理論上，隨著加密市場對UST的需求增加，該穩定幣的價格將被推高至1美元以上，此時，LUNA將被燃燒，鑄造出UST，以此方式增發，恢復它與美元的掛鉤；而當UST供應收縮且價格跌至1美元以下時，UST被燃燒以鑄造LUNA，類似通縮以保持UST與美元錨定。

動態 | Digix與Trust Wallet建立合作伙伴關系:據bitcoinexchangeguide報道，Digix發布公告稱，與Trust Wallet建立合作伙伴關系，旨在推出數字資產跟蹤器。Trust Wallet創始人Victor Radchenko表示希望能夠在不久的將來將Digix的DApp整合到他們的平臺中，Trust Wallet用戶可以更輕松地將他們的ERC20令牌交換為DGX。[2018/11/7]

在過去的6個月里，UST的市值從不到30億美元飆升至超過180億美元，成為規模最大的美元類算法穩定幣。這種靠市場供需和鏈上智能合約自動化執行的算法穩定幣系統，內置了一套套利機制，理論上，套利空間會讓市場參與者進入維護穩定幣供需平衡和價格穩定的經濟循環中。

但意外在5月7日發生，先是8500萬UST從Terra區塊鏈經跨鏈橋Wormhole轉至以太坊區塊鏈，然后在去中心化交易應用Curve上被出售；而來自同一個Terra鏈地址的另外的1.08億UST又在中心化交易所幣安被賣出。

大量的UST被拋向市場，它的價格也開始偏離與美元的掛鉤，5月8日凌晨后，UST的價格開始低于1美元，維持在0.99美元附近；5月9日晚，它開始繼續向下波動。連鎖反應又發生在Terra鏈上的借貸應用Anchor上，主要賬戶開始從該應用中撤出UST。自UST脫錨以來，Anchor的存款價值減少了近1/4，已經有35億美元的加密資產被提取。

UST呈現出美元脫錨的態勢后，5月9日中午，LFG的官方推特表示，根據授權，理事會經投票決定執行以下計劃：第一，將價值7.5億美元的BTC貸款給OTC交易公司，以幫助保護UST錨定；第二，貸款7.5億美元的UST，以便在市場條件正常化時積累BTC。交易員將在市場的兩邊進行交易，以幫助完成兩項計劃，最終隨著市場條件的逐步穩定，將維持LFG儲備池的平價。

5月10日凌晨，在LFG的比特幣地址發生BTC轉出后，Coingecko數據顯示，UST短時上浮至0.95美元后繼續下探，24小時內最低跌至0.67美元。上一次UST大幅度脫錨還是2021年的5月19日，人稱「5?19」的幣市暴跌日中，UST下挫至0.85美元。

LFG的護盤計劃暫未挽回UST的頹勢。

LFG護盤計劃恐帶來系統性風險

UST的跌跌不休正巧攪在了整個加密資產市場大跌的環境中。從5月5日開始，加密資產市場的市值龍頭比特幣進入又一輪下行區間，沒有站穩剛突破不久的4萬美元，反而一路跌到了3萬美元附近。

LFG儲備比特幣的行為曾被加密圈看好，甚至被視作「看多」信號，但增持d起來的上漲并未出現。

今年1月，Terra生態成立LFG，試圖以儲備多種加密資產的方式，解決LUNA對穩定幣的單一資產調節問題，為Terra鏈的穩定幣系統提供多資產背書，其中最重要的資產就是比特幣，該組織的終極目標是儲備價值100億美元的比特幣。

這個想法類似于讓比特幣充當Terra生態系統的「儲備貨幣」，好比中央銀行在其外匯儲備中持有大量美元一樣。

在此次保護UST穩定性計劃前，LFG公開的儲備信息顯示，其持有的加密資產價值為35.82億美元，其中占比93.9%的資產為BTC，價值33.64億美元；占比2.5%的資產為AVAX，價值8862.69萬美元；LUNA占比2.3%，價值8193.26萬美元；UST占比1.4%，價值4837.87萬美元。

LFG儲備資產分布

比特幣是LFG儲備規模最大的加密資產，LFG也成了業內首個知名的將比特幣視作穩定幣背書的組織。

但LFG此舉也招致了一種質疑聲——算法穩定幣最終還是要靠一個團隊或組織介入，通過引入儲備資產的方式保持價格穩定，它的去中心化理想正在被損耗。

而當UST發生嚴重的價格偏離后，LFG以比特幣儲備保護UST的穩定性時，擔憂進一步發生了——如果BTC繼續下跌，LFG有限的比特幣儲備能護住UST嗎？如果LFG拋售比特幣，市場將進一步陷入痛苦。

Bybit交易所的加密洞察主管DerekLim在接受CNBC采訪時表示，LFG的干預「將增加拋售壓力」，「當賣空者獲利時，BTC可能會在反彈之前走低。」

DoKwon試圖消除擔憂，他是Terra區塊鏈背后團隊TerraformLabs的創始人。5月9日，他在推特上表示，LFG不會退出比特幣的頭寸，「隨著市場復蘇，我們計劃用BTC贖回貸款，增加我們的總儲備規模。」

從DoKwon的描述看，LFG的計劃會讓專業的做市商在UST低于1美元時買入UST，在高于或等于1美元時買入BTC，以此來保持UST的平衡和穩定。

這個計劃理論上是讓BTC扮演了LUNA的角色，當市場套利空間出現時，套利者購買UST，然后將其換成打折的BTC。目前已知LFG轉出了BTC供給給做市商，交易是否執行還未可知，但UST沒有恢復錨定。

有觀點認為，未來最大的風險將是UST再次脫錨，迫使LFG清算其持有的比特幣，這反過來可能導致「過度杠桿化」的買家進一步遭遇市場清算，BTC和UST雙跌不但會讓這個算法穩定幣陷入「死亡螺旋」，使用UST的DeFi市場也可能引發大規模的清算，將市場帶入系統性風險。

風險正在顯現，截至發稿前，UST嚴重脫錨之時，BTC也再次下挫，一度跌破3萬美元，24小時最大跌幅超12%。

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